2.3 构成比较分析
2.3.1 主营业务收入结构分析
2.3.1.1收入产品结构分析
图1:  2004年—2008年海尔电器营业收入构成表(单位:百万元)
海尔公司主营业务产品 单位：百万元
2004
2005
2006
2007
2008
分产品
收入
占主营业务收入的比例
收入
占主营业务收入的比例
与2004年相比变动比例
收入
占主营业务收入的比例
与2005年相比变动比例
收入
占主营业务收入的比例
与2006年相比变动比例
收入
占主营业务收入的比例
与2007年相比变动比例
空调器
7662.75
50.09
7667.47
46.44
0.06
7173.89
36.56
-6.44
10391.05
36.16
44.85
9648.02
32.30
-7.15
电冰箱
4533.42
29.63
5540.72
33.56
22.22
7308.78
37.25
31.91
11614.82
40.42
58.92
13228.6
44.28
13.89
电冰柜
1093.7
7.15
1280.2
7.75
17.05
1718.12
8.76
34.21
2113.65
7.35
23.02
2309.19
7.73
9.25
小家电
674.41
4.41
741.6
4.49
9.96
727.77
3.71
-1.86
959.16
3.34
31.79
982.61
3.29
2.44
其他
1335.1
8.73
1279.47
7.75
-4.17
2694.27
13.73
110.58
3659.12
12.73
35.81
3706.19
12.41
1.29
合计
15299.38
100
16509.46
100
7.91
19622.83
100
18.86
28737.8
100
46.45
29874.61
100
3.96
海信公司主营业务产品 单位：百万元
2004
2005
2006
2007
2008
分产品
收入
占主营业务收入的比例
收入
占主营业务收入的比例
与2004年相比变动比例
收入
占主营业务收入的比例
与2005年相比变动比例
收入
占主营业务收入的比例
与2006年相比变动比例
收入
占主营业务收入的比例
与2007年相比变动比例
电视机
6978.27
93.0%
9208.80
90.6%
32.0%
10,603.91
87.8%
15.1%
11,222.41
88.3%
5.8%
12,172.09
98.7%
8.5%
冰箱
521.94
7.0%
954.63
9.4%
82.9%
1,347.70
11.2%
41.2%
1,322.55
10.4%
-1.9%
0.0%
其他
132.24
1.1%
161.04
1.3%
21.8%
155.87
1.3%
-3.2%
合计
7500.21
100.0%
10163.43
100.0%
35.5%
12,083.85
100.0%
18.9%
12,705.99
100.0%
5.1%
12,327.96
100.0%
5.3%

由以上两张表我们可以看出，海尔集团与海信集团的主营业务有很大的差别，海尔集团空调器是营业收入中贡献最大的部分，而海信集团主要业务都集中在电视机上。
海尔集团在注重空调器、电冰箱的销售的同时，加大了其他方面产品的营销，空调器的收入比重从2004年的50.09%平稳下降到2008年的32.3%，其中小家电在2006年销售收入比重翻了一倍以上，电冰柜在5年内销售收入比重也略有增长。海信集团则坚持术业有专攻，加大了电视机方面的研发和营销，至2008年，电视机方面的销售收入占主营业务收入的98%，另外在06年起开始增加了其他方面的一些电器，并逐步淘汰了电冰箱这类产品。
图2:  2004年—2008年海尔电器电冰箱销售额表
我们可以看出，在两家集团主营业务重叠的电冰箱中，海尔集团占有绝对优势，并且海信集团在2008年放弃了电冰箱方面的市场。就此而言，海尔集团是多元的多优势的白色家电集团，而海信集团更侧重于以电视机为核心兼营其他小家电。
图2:  2004年—2008年海尔电器主营业务收入表
我们可以看出，海尔的年主营业务收益率一直在海信之上，且海尔每年的增长幅度都较大
特别是06、07年，而海信则是缓慢上升在08年还有下降的趋势。

2.3.2.产品毛利结构分析
图3:  2004年—2008年海尔电器产品毛利结构表(单位:百万元)
海尔产品毛利结构表 单位：百万元
2004
2005
2006
2007
2008
分产品
利润
占主营业务利润比例
利润
占主营业务利润比例
与2004年相比变动比例
利润
占主营业务利润比例
与2005年相比变动比例
利润
占主营业务利润比例
与2006年相比变动比例
利润
占主营业务利润比例
与2007年相比变动比例
空调器
853.62
42.54
845.02
43.51
-1.01
1014.62
36.84
20.07
2366.93
42.47
133.28
2236.28
32.09
-5.52
电冰箱
739.76
36.86
685.48
35.29
-7.34
1123.61
40.79
63.92
2259.24
40.54
101.07
3638.76
52.21
61.06
电冰柜
171.68
8.56
153.3
7.89
-10.71
280.18
10.17
82.77
430.27
7.72
53.57
472.09
6.77
9.72
小家电
127.58
6.36
143.96
7.41
12.84
157.8
5.73
9.61
266.66
4.78
68.99
256.26
3.68
-3.90
其他
114.06
5.68
114.46
5.89
0.35
178.1
6.47
55.60
250.17
4.49
40.47
366.19
5.25
46.38
合计
2006.7
100
1942.23
100
-3.21
2754.31
100
41.81
5573.27
100
102.35
6969.58
100
25.05
海信产品毛利结构表 单位：百万元
2004
2005
2006
2007
2008
分产品
利润
占主营业务利润比例
利润
占主营业务利润比例
与2004年相比变动比例
利润
占主营业务利润比例
与2005年相比变动比例
利润
占主营业务利润比例
与2006年相比变动比例
利润
占主营业务利润比例
与2007年相比变动比例
电视机
1023.06
96.2%
1563.23
95.4%
52.8%
1,767.95
91.3%
13.1%
2,177.57
93.9%
23.2%
2,274.52
98.5%
4.5%
冰箱
40.33
3.8%
75.01
4.6%
86.0%
122.71
6.3%
63.6%
124.09
5.4%
1.1%
其他
45.08
2.3%
17.18
0.7%
-61.9%
34.14
1.5%
98.7%
合计
1063.39
100.0%
1638.25
100.0%
54.1%
1,935.74
100.0%
18.2%
2,318.84
100.0%
19.8%
2,308.65
100.0%
-0.4%

图3:  2004年—2008年海尔电器主营业务利润表
可以看出，在主营业务利润这方面，海尔同样有一张漂亮的成绩单，自2005以来，年主营业务利润额增长速度很快。海信则依旧不温不火，缓慢增长。
另外，海尔集团依旧发挥其在电冰箱和空调器方面的绝对优势并带动其他产品的发展，海
信集团依旧扮演并加强其在电视机市场的老大角色。但就整体而言，海信集团给人发展劲头不足，有心无力的感觉。

2.3.2毛利率与市场占有率
图4:  2004年—2008年海尔和海信电器市场占有率表
海尔毛利率及市场占有率
分产品
2004
2005
2006
2007
2008
毛利率
市场占有率
毛利率
市场占有率
毛利率
市场占有率
毛利率
市场占有率
毛利率
市场占有率
空调器
11.19
17.51
10.82
18.56
13.95
16.74
22.6
16.75
23.18
电冰箱
16.52
28.15
12.27
28.02
15.28
25.56
19.45
26.05
27.51
电冰柜
15.82
11.86
16.07
20.36
52.09
20.44
小家电
23.33
19.11
21.2
27.8
26.08
其他
9.34
8.73
6.34
6.84
9.88
合计
12.54
11.6
13.85
19.33
30.43
海信毛利率及市场占有率
分产品
2004
2005
2006
2007
2008
毛利率
毛利率
毛利率
毛利率
毛利率
电视机
14.7%
17.0%
16.7%
19.4%
18.7%
冰箱
7.7%
7.9%
9.1%
9.4%
其他
34.1%
10.7%
21.9%
合计
16.5%
19.2%
19.1%
22.3%
23.0%
海尔的小家电有较高的毛利率，各产品毛利率整体变化较为同步，猜想为行业因素或宏观经济的原因导致其变化。
海信的电视机毛利率较其他也很高，并且基本逐年上升，说明其在电视机方面的技术更为成熟，优势更加明显。

图4:  2004年—2008年海尔和海信毛利率表
我们可以看出，两家公司的毛利率都呈上升趋势，说明其技术更为成熟，成本占收入的比例下降。但海尔还是比海信上升的更为强劲，由开始的不如海信到后来的远远超过海信。
另外，由年报我们可以知道，海尔集团冰箱和空调器销量连续五年居全国第一，而海信集团平板电视机销量连续五年居全国第一。

2.3.2 资产负债表构成分析         
2.3.2.1 资产构成分析
图5:海尔和海信公司2004年12月31日～2008年12月31日的资产负债表(单位:百万元)
资产负债表（单位：百万元）
年份
2004-12-31
2005-12-31
2006-12-31
2007-12-31
2008-12-31
海尔
海信
海尔
海信
海尔
海信
海尔
海信
海尔
海信
流动资产合计
3957.79
3302.85
3844.59
4295.58
5583.95
3971.84
7790.86
5103.53
7863.33
4762.88
固定资产合计
1620.19
913.99
1536.32
1003.82
1944.99
1105.69
2548.20
871.74
2659.95
955.26
无形资产
73.40
131.40
67.16
180.55
85.08
261.58
资产总计
7107.06
4375.78
6777.50
5545.10
8476.75
5385.52
11188.97
6280.81
12230.60
5913.76
流动负债合计
783.45
1878.71
721.73
2679.42
2106.94
2220.80
4043.22
3283.40
4444.54
2740.70
长期负债合计
146.87
9.50
1.37
223.34
39.80
268.28
86.17
53.37
84.36
96.61
负债合计
930.32
1889.55
723.09
2904.10
2146.74
2490.42
4132.84
3336.77
4529.54
2837.32
股东权益合计
5718.52
2408.20
5598.70
2504.53
5785.94
2650.60
6309.11
2811.75
6774.01
2959.19
负债及股东权益总计
7107.06
4375.78
6777.50
5545.10
8476.75
5385.52
11188.97
6280.81
12230.60
5913.76

（1）各公司总体资产结构情况
图6:海尔公司2004～2008年度资产结构表
由上图可知，海尔资产总额除2005年出现稍许下滑外，其他年度都呈上升态势，其中2007年增长幅度最大，2008年由于金融危机增长速度趋缓。资产增长中流动资产的增长占主要部分，无形资产基本不变，后三年甚至为零。流动资产占总资产的一半以上，最少为2005年占55.69%，最多为2007年，高达69.63%。无形资产前三年一直保持在总资产的1%左右。
表7:海信公司2004～2008年度资产结构表
由上图可知，海信资产资产总额呈波折中上升的态势，06、08年出现下滑。资产的变动主要缘于流动资产的变动；固定资产在前三年少许上升，07年陡然下降后08年稍有回升；无形资产前三年稳定上升，后两年为零。流动资产占总资产的绝大部分，最低为06年的73.05%，最高为07年的82.23%，无形资产从3%增长到4.8%。
从对以上两图的分析我们可以看出，海尔和海信的总资产在过去5年中基本都呈上升态势，但海信波动较为明显。两公司无形资产占总资产的比例都很少，流动资产占总资产的比例都很大。
（2）两公司各指标对比
图8: 海尔和海信资产总额趋势对比表
由上图可以看出，海尔公司总资产比海信高，两者在05年差距最小，为1232.4百万元，随着海尔增长步伐的加快，两者的差距越来越大，到2008年已经增长到6000百万以上。
b. 流动资产对比
图9:海尔流动资产总额趋势及对比表
海尔的流动资产增长趋势明显，特别是05～07年，激增4000百万以上，海信流动资产在波动中缓慢上升，与海尔流动资产的差距越来越大。除05年海信流动资产比海尔稍微多一些之外，其他年份，海尔的流动资产一直比海信多。
图10:海尔和海信流动资产明细趋势及对比表
对同种颜色的实线和虚线进行对比，发现海尔的货币资金基本一直比海信高且增长很快，海信基本不变。海尔的应收帐款净额由开始的比海信多到后期的和海信持平，说明海尔集团加强了对应收帐款及坏账的管理，海信的应收帐款净额基本不变。另外，海尔的存货净额在05～07年一直保持上升态势，08年由于宏观环境的影响有所下降，海信的存货净额则随资产总额的变化而变化，另外海尔在2007年存货净额开始高于海信。

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