家电行业周报:销售端新兴品类相对强势,盈利端边际改善预期增强

2024年1月4日发(作者：)

家用电器行业

行业周报推荐（维持）

风险评级：中高风险

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

销售端新兴品类相对强势，盈利端边际改善预期增强

2021年11月7日

魏红梅

SAC执业证书编号：

电话：*************

邮箱：*************.cn

研究助理：谭欣欣

SAC执业证书编号：

电话：*************邮箱：

******************.cn

家电（中信）指数走势

行业研究

投资要点：

◼ 行情回顾：本周家电（中信）行业指数整体表现较好，本周上涨1.27%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第十，跑赢同期沪深300指数2.63个百分点。家电各细分板块指数大多上涨，且均跑赢沪深300指数。本周家电行业细分板块中，除了厨房电器外，均录得正收益。黑色家电Ⅱ指数、照明电工及其他指数、小家电Ⅱ指数、白色家电Ⅱ指数、厨房电器Ⅱ指数的本周涨幅分别为4.86%、2.86%、2.03%、0.76%、-0.97%，均跑赢沪深300。个股方面：本周表现较好，家电（中信）行业有54只个股录得正收益，有21只个股录得负收益，周涨幅超过5%的有18只，周涨幅超过10%的有6只，而周跌幅超过5%的有5只，周跌幅超过10%的仅有天际股份1只。估值方面：截至2021年11月5日，家电（中信）行业整体PE（TTM）约17.84倍，较上周五上涨1.32%，低于行业2017年以来的平均估值。家电（中信）行业整体PE（TTM）相对沪深300 PE（TTM）的比值为1.45倍，较上周五上涨2.95%，低于行业2017年以来的相对估值中枢。

◼ 行业运行数据：2021W44，大多家电品类销售情况较差，新兴品类表现较好。根据奥维云网，2021年第44周：（1）冰洗空彩：大多白电和黑电品类销售承压，除了干衣机线下销额同比增长，冰柜、洗衣机、空调、彩电等品类的全渠道销量和销额都出现同比下滑。（2）厨房大电：厨房大电中，仅集成灶线下销额同比增长。（3）厨房小电：仅有电蒸锅的线下销额和销额实现同比正增长。（4）环境健康电器：仅有扫地机器人实

现线下销额同比增长。

◼ 行业观点：维持对行业的推荐评级。今年5-9月，我国房屋竣工面积的单月值连续同比正增长，相信能够对地产后周期的家电行业需求起到一

定拉动作用。虽然原材料价格和海运成本仍处较高水平，但部分家电子行业已出现盈利能力边际改善的迹象。白电行业整体盈利能力边际改善，需求有望受益于地产竣工修复的拉动，建议继续关注综合实力强劲、海外布局迎来收获期、估值性价比较高的大家电龙头，美的集团（000333）、海尔智家（600690）。此外，随着社会发展和生活水平提升，消费者越来越追求家电产品的健康化、智能化、高品质，消费升级趋势不改，建议继续密切关注家电行业中保持高景气度的新兴品类。推荐关注集成灶规模扩张速度较快、渠道优化升级的亿田智能（300911），关注集成灶规模稳步扩张的线上集成灶龙头火星人（300894）、扫地机器人龙头科沃斯（603486）、洗地机新品有望放量的石头科技（688169）。

◼ 风险提示：疫情防控不确定性对消费端和产业端的影响；地产周期波动带来的影响；上游原材料价格波动风险；人民币汇率波动风险等。

证券研究报告

资料来源：Wind，东莞证券研究所

相关报告

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

1.本周行情回顾 ........................................................................... 3

1.1 中信家电行业跑赢沪深300指数 ..................................................... 3

1.2 本周细分板块大多上涨 ............................................................. 3

1.3 家电行业个股表现较优秀 ........................................................... 4

1.4 估值 ............................................................................. 5

2.行业运行数据 ........................................................................... 7

2.1家电行业数据 ..................................................................... 7

2.2原材料价格情况 ................................................................... 8

2.3海运价格情况 ..................................................................... 9

3.行业重要新闻 .......................................................................... 10

4.上市公司重要公告 ...................................................................... 11

5.行业观点 .............................................................................. 12

6.风险提示 .............................................................................. 12

插图目录

图 1：2021年11月1日-11月5日中信一级行业指数涨幅（%） ............................. 3

图2：家电（中信）指数和沪深300指数较年初的涨跌幅(%)（截至2021年11月5日） ......... 3

图3：2021年11月1日-11月5日中信家电行业二级子行业涨幅（%） ........................ 4

图4：家电（中信）行业周涨幅前十的个股（%） ........................................... 4

图5：家电（中信）行业周跌幅前十的个股（%） ........................................... 4

图6：家电（中信）行业和沪深300的PE对比（TTM，剔除负值，倍）（截至2021年11月5日） 5

图7：家电（中信）行业相对沪深300 PE（TTM，剔除负值，倍）（截至2021年11月5日） .... 5

图8：中信白电板块近一年PE（TTM，剔除负值，倍） ...................................... 6

图9：中信黑电板块近一年PE（TTM，剔除负值，倍） ...................................... 6

图10：中信厨电板块近一年PE（TTM，剔除负值，倍） ..................................... 6

图11：中信小家电板块近一年PE（TTM，剔除负值，倍） ................................... 6

图12：沪铜和沪铝指数（日） .......................................................... 9

图13：钢材综合价格指数（周） ........................................................ 9

图14：中国塑料价格指数（截至2021年7月9日） ........................................ 9

图15：中国出口集装箱价格指数（周）.................................................. 10

表格目录

表 1：中信家电板块及其子版块PE估值（TTM，剔除负值）（截至2021年11月5日） ......... 6

表 2：2021W44线下线上家电数据（2021.10.25-2021.10.31） ............................... 7

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

1.本周行情回顾

1.1 中信家电行业跑赢沪深300指数

家电（中信）行业跑赢沪深300指数。2021年11月1日-11月5日，30个中信一级行业指数中，其中12个录得正收益，有16个跑赢沪深300；另外18个录得负收益，其中14个跑输沪深300。家电（中信）行业指数整体表现较好，本周上涨1.27%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第十，跑赢同期沪深300指数2.63个百分点。2021年初至今，家电（中信）行业指数下跌23.21%，跑输同期沪深300指数约16.13个百分点。

图 1：2021年11月1日-11月5日中信一级行业指数涨幅（%）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图2：家电（中信）指数和沪深300指数较年初的涨跌幅(%)（截至2021年11月5日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

1.2 本周细分板块大多上涨

家电各细分板块指数大多上涨，且均跑赢沪深300指数。2021年11月1日-11月5日，

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

家电（中信）行业细分板块中，除了厨房电器外，均录得正收益。黑色家电Ⅱ指数、照明电工及其他指数、小家电Ⅱ指数、白色家电Ⅱ指数、厨房电器Ⅱ指数的本周涨幅分别为4.86%、2.86%、2.03%、0.76%、-0.97%，均跑赢沪深300。其中，黑色家电Ⅱ指数周涨幅遥遥领先，厨电板块指数表现相对较弱。

图3：2021年11月1日-11月5日中信家电行业二级子行业涨幅（%）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

1.3 家电行业个股表现较优秀

本周，家电（中信）行业个股表现较为优秀，市值前十大个股表现较好。2021年11月1日-11月5日，家电（中信）行业有54只个股（69%）录得正收益。周涨幅超过5%的有18只，周涨幅超过10%的有6只，分别为*ST圣莱、新宝股份、瑞尔特、东方电热、日出东方、春兰股份。同期，家电（中信）行业约有21只个股（27%）录得负收益，其中周跌幅超过5%的有5只，周跌幅超过10%的仅有天际股份1只。行业市值前十大家电个股中，有6只个股录得正收益，3只个股录得负收益，1只个股不涨不跌。其中，千亿市值的三大白电龙头中，美的集团表现相对较好，本周股价上涨2.88%。

图4：家电（中信）行业周涨幅前十的个股（%）

（2021年11月1日-11月5日）

图5：家电（中信）行业周跌幅前十的个股（%）

（2021年11月1日-11月5日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

1.4 估值

目前，家电行业估值仍处于近年来较低水平，低于2017年以来的估值中枢。截至2021年11月5日，家电（中信）行业整体PE（TTM）约17.84倍，较上周五上涨1.32%，低于行业2017年以来的平均估值。家电（中信）行业整体PE（TTM）相对沪深300 PE（TTM）的比值为1.45倍，较上周五上涨2.95%，低于行业2017年以来的相对估值中枢。

图6：家电（中信）行业和沪深300的PE对比（TTM，剔除负值，倍）（截至2021年11月5日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图7：家电（中信）行业相对沪深300 PE（TTM，剔除负值，倍）（截至2021年11月5日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

家电细分行业指数的PE估值均低于近一年平均值。2021年11月5日，白电家电Ⅱ指数、黑色家电Ⅱ指数、厨房电器Ⅱ指数、小家电Ⅱ指数、照明电工及其他指数的PE（TTM）分别为25.02倍、20.62倍、18.51倍、14.66倍、14.69倍，仍低于相应行业近一年PE（TTM）的平均水平。

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

表 1：中信家电板块及其子版块PE估值（TTM，剔除负值）（截至2021年11月5日）

代码

板块名称

家电指数

白色家电Ⅱ指数

黑色家电Ⅱ指数

厨房电器Ⅱ指数

小家电Ⅱ指数

截至日估值（倍）

近一年平均值（倍）

近一年最大值（倍）

近一年最小值（倍）

17.84

25.02

20.62

18.51

14.66

14.69

22.27

28.41

22.53

21.60

19.49

36.96

28.18

34.57

28.28

25.28

26.71

46.60

17.13

21.99

18.82

18.02

13.89

31.23

照明电工及其他指数

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图8：中信白电板块近一年PE（TTM，剔除负值，倍）图9：中信黑电板块近一年PE（TTM，剔除负值，倍）

资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所

图10：中信厨电板块近一年PE（TTM，剔除负值，倍）图11：中信小家电板块近一年PE（TTM，剔除负值，倍）

资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

2.行业运行数据

2.1家电行业数据

2021W44，大多家电品类销售情况较差，新兴品类表现较好。根据奥维云网，2021年第44周：（1）冰洗空彩：大多白电和黑电品类销售承压，除了干衣机线下销额同比增长，冰柜、洗衣机、空调、彩电等品类的全渠道销量和销额都出现同比下滑。其中，冰箱线下/线上的销额同比-26.31%/ -28.02%，销量同比-36.55%/-30.24%；洗衣机线下/线上的销额同比-32.28%/ -22.91%，销量同比-43.10%/-7.19%；空调线下/线上的销额同比-26.97%/-34.92%，销量同比-33.97%/-40.26%。（2）厨房大电：厨房大电中，仅集成灶线下销额同比增长，集成灶线下/线上销额同比+17.03%/-29.05%，销量同比-2.24%/-42.85%。（3）厨房小电：仅有电蒸锅的线下销额和销额实现同比正增长，电蒸锅线下/线上的销额同+56.73%/-22.07%，销量同比为+ 87.25%

/-36.73%。（4）环境健康电器：仅有扫地机器人实现线下销额同比增长，扫地机器人线下/线上销额同比+2.05%/ -62.11%，销量同比为-45.16%/ -72.03%。

2021W44，家电品种线下价格普遍上涨。其中，冰洗空彩、厨房大电线下价格均有不同程度上涨，线上价格大多上涨。根据奥维云网，2021W44，冰箱的线下/线上均价同比+892元/+90元，洗衣机的线下/线上均价同比+615元/-319元，干衣机的线下/线上均价同比+756元/+280元，空调的线下/线上均价同比+415元/+270元，集成灶的线下/线上均价同比+1,225元/+1,652元，洗碗机的线下/线上均价同比+1,010元/+344元，扫地机器人的线下/线上均价同比+1,782元/+685元。

表 2：2021W44线下线上家电数据（2021.10.25-2021.10.31）

品类

销额同比

线下

销量同比

均价(元)

均价同比(元)

销额同比

线上

销量同比均价(元) 均价同比(元)

冰箱

冰柜

冰洗空彩

-26.31%

-8.64%

-32.28%

9.77%

-26.97%

-25.69%

销额同比

-36.55%

-12.79%

-43.10%

-0.50%

-33.97%

-40.51%

销量同比

6206

1705

3981

8305

4029

6001

均价(元)

892

101

615

756

415

1,248

均价同比(元)

-28.02%

-29.36%

-22.91%

-46.23%

-34.92%

-24.54%

销额同比

-30.24%

-28.44%

-7.19%

-49.83%

-40.26%

-16.51%

销量同比

2916

1203

1563

4181

3293

2437

均价(元)

-16

-319

280

270

-259

均价同比(元)

洗衣机

干衣机

空调

彩电

品类

厨电套餐

油烟机

厨房大电

-26.80%

-26.77%

-19.99%

-23.26%

17.03%

-30.95%

-26.44%

销额同比

-36.17%

-32.92%

-29.17%

-26.77%

-2.24%

-32.01%

-29.13%

销量同比

6676

3935

1886

2519

9908

2012

3327

均价(元)

896

331

219

121

1,225

141

均价同比(元)

-54.26%

-52.89%

-49.13%

-51.83%

-29.05%

-26.77%

-32.39%

销额同比

-58.99%

-55.38%

-51.61%

-54.43%

-42.85%

-23.26%

-29.46%

销量同比

3613

1751

931

853

8496

955

1644

均价(元)

374

1,652

-46

-71

均价同比(元)

燃气灶

消毒柜

集成灶

电储水热水器

燃气热水器

品类

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

嵌入式电烤箱

嵌入式电蒸箱

厨房微蒸烤

-16.03%

-11.50%

-31.44%

-21.63%

-30.29%

-13.47%

-17.19%

销额同比

-16.47%

-20.45%

-29.95%

-46.70%

-34.93%

-23.77%

-28.74%

销量同比

7552

7714

3829

998

879

7263

7294

均价(元)

729

-38

325

838

1,010

均价同比(元)

-48.28%

-62.48%

-69.09%

-73.51%

-73.29%

-62.42%

-52.40%

销额同比

-52.12%

-65.82%

-65.77%

-71.90%

-72.47%

-66.29%

-56.33%

销量同比

4936

4410

2485

326

411

4371

4165

均价(元)

367

392

-267

-10

-12

450

344

均价同比(元)

嵌入式微波炉

台式电烤箱

台式微波炉

电蒸箱

洗碗机

品类

电蒸锅

电炖锅

电饭煲

电压力锅

豆浆机

厨房小电

56.73%

-17.65%

-18.17%

-19.45%

-28.70%

-30.53%

-7.14%

-22.52%

-30.32%

-29.49%

-39.19%

-24.72%

销额同比

87.25%

-26.55%

-27.06%

-22.13%

-26.36%

-34.71%

-18.63%

-24.98%

-31.38%

-31.85%

-37.81%

-30.21%

销量同比

224

305

617

613

921

847

831

160

239

1071

176

363

均价(元)

-30

-46

144

-4

均价同比(元)

-22.07%

-45.10%

-53.33%

-50.03%

-55.47%

-58.39%

-42.46%

-42.42%

-47.34%

-59.80%

-54.76%

-21.06%

销额同比

-36.73%

-49.92%

-47.96%

-49.77%

-52.17%

-60.87%

-31.31%

-42.09%

-47.89%

-66.64%

-57.74%

-35.59%

销量同比

112

158

218

297

282

228

487

122

530

191

均价(元)

-25

-2

-21

-94

-1

均价同比(元)

料理机

榨汁机

电水壶

养生壶

破壁机

搅拌机

煎烤机

品类

净水器

净水机

饮水机

环境健康

电器

-32.09%

-27.24%

-14.12%

-43.74%

-65.20%

2.05%

-32.12%

-63.10%

-74.68%

-15.60%

-37.39%

-38.92%

-20.15%

-39.79%

-63.86%

-45.16%

-33.82%

-25.64%

-44.99%

-15.95%

4599

4098

1243

3334

2454

4033

695

412

774

504

358

271

144

-187

1,782

-216

-993

-45.36%

-77.72%

-63.62%

-56.35%

-65.47%

-62.11%

-59.85%

-60.23%

-64.18%

-59.75%

-48.01%

-75.55%

-58.31%

-50.57%

-64.33%

-72.03%

-51.93%

-46.99%

-31.87%

-51.70%

1753

1597

300

1425

1448

2618

155

150

312

260

-155

-40

-189

-48

685

-31

-50

-281

-52

净化器

吸尘器

扫地机器人

挂烫机

电熨斗

电风扇

电暖器

资料来源：AVC奥维云网、东莞证券研究所

2.2原材料价格情况

本周铜铝钢价格继续下滑，铝价下跌较多,但家电原材料整体价格出现向下拐头迹象。2021年初至今，家电上游原材料价格大幅上涨，目前仍在历史高位。2021年11月5日，沪铜指数为69,420.07点，较上周五下跌1.57%，较月初下跌0.98%，但较年初仍上升19.24%。2021年11月5日，沪铝指数为18,719.07点，较上周五下跌5.86%，较月初下跌6.71%，但较年初仍上升21.75%。2021年11月5日，最新钢材综合价格指数为144.06，环比上周下跌3.73%，但较年初仍上升15.69%。本周中国塑料价格指数未更新，2021年7月9日中国塑料价格指数为1,043.09，较年请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

初上升8.11%。

图12：沪铜和沪铝指数（日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图13：钢材综合价格指数（周）图14：中国塑料价格指数（截至2021年7月9日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所

2.3海运价格情况

海运价格环比上周保持上行。根据上海航运交易所，2021年11月5日，中国出口集装箱运价指数为3284.93，环比上周上涨0.2%。其中，欧洲航线、美西航线运价指数环比上周分别上涨1.2%和1.4%；而东南亚航线、东西非航线环比上周分别下跌2.8%和2.6%。

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

图15：中国出口集装箱价格指数（周）

资料来源：上海航运交易所，东莞证券研究所

3.行业重要新闻

◼ 松下四载进博路环保举措首次登场，健康养老三年集大成持续深耕（环球家电网，2021/11/6）

11月5日-10日，第四届中国国际进口博览会在上海如期举行，作为全球首个以进口为主题的国家级展会，进博会每年都会为观众带来一场“全球好物盛宴”。松下在11月6日上午召开“松下首发健康环保新品为中国社会做出贡献”主题发布会，分享围绕“健康养老”“清洁”“环境”三个关键词所开展的一系列事业活动，特别提及为实现可持续发展社会所做出的贡献。松下集团全球副总裁、中国东北亚总代表本间哲朗出席发布会并发表主题演讲。

◼ 京东家电11.11赛程过半，海尔霸榜全品类榜单展现强劲实力（环球家电网，2021/11/5）

11月5日，京东家电品类日的到来，各品牌又迎来新一轮交锋。在完成了5号一天的鏖战后，各大品牌间的销售排名之争也变得异常激烈。在最能体现品牌厂商综合实力的全品类排名榜单中，海尔首当其冲，牢牢锁定当日榜、累计榜榜单第一。美的、小米紧跟其后，分列榜单第二、三名。连续6天头部排名稳定，不给其他品牌可乘之机。格力也不甘其后，持续发力，在累计榜中持续维稳第四名，在11月5日当日榜中由第六名上升至第五名，而原本第五名的西门子则掉出榜单前十。

◼ 海尔首创生态型企业传承新机制（环球家电网，2021/11/5）

创业37年来，海尔集团从一个濒临倒闭、资不抵债的集体所有制小厂发展成为物联网时代世界引领的生态型企业。2021年11月5日，在海尔集团第八届职工代表大会换届之机，创始人张瑞敏主动提请不再参与新一届董事提名，由此首创了一种使海尔在转型成为生态型企业后仍可持续进化的传承新机制。

◼ 惠而浦总裁梁惠强&实力派演员赵又廷：解锁粉丝的理想之家（环球家电网，2021/11/4）

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

11月4日晚，惠而浦在上海举办了“廷想给你理想之家”开机直播。惠而浦中国总裁梁惠强，实力派演员赵又廷，两位不同领域的男神跨界畅聊，揭秘他们的理想之家，围绕化解家务难题、解锁健康生活、创新黑科技产品等话题，将健康、美好的生活方式传递给更多向往理想之家的消费者。

◼ 2021年玻妞新地位：从品类第一到行业引领（环球家电网，2021/11/4）

玻妞，创立至今时间不长，却凭借着既解决“擦”，又解决“拖”的系列产品，在家用清洁机器人市场迅速崛起，因率先实现自动喷水+扭擦清洁功能，被行业称为“改变生活”的发明，也因此收获大批忠实拥趸的偏爱。据天猫双11销售额统计，玻妞夺下了今年擦窗机器人圆型机细分领域TOP1的销量宝座，当天开售35秒便实现销售破千万的成绩。

◼ 海尔中央空调荣获2020年度“国家科技进步奖”（环球家电网，2021/11/3）

11月3日，2020年度国家科学技术奖励大会在北京人民大会堂隆重举行。在产学研用机制下，“建筑热环境理论及其绿色营造关键技术”项目组获得国家科学技术进步奖二等奖。该项目组由重庆大学携手中国建筑设计研究院、北京城建设计发展集团、青岛海尔空调电子有限公司等企业机构共同组成。在建筑热环境理论和营造技术上，研究出适合中国建筑的标准和方法，提高热舒适性的同时，达到节能降耗的目标。而凭借在智慧物联、水源热泵等创新技术中的深度参与，海尔智家旗下海尔多联机同样获此殊荣。至此，这已经是海尔智家第16次获得“国家科技进步奖”奖项。而这背后，则主要依托于技术创新能力和生态品牌的前瞻布局。

4.上市公司重要公告

◼ 海尔智家:关于实际控制人的一致行动人增持公司股份进展情况的公告（2021/11/3）

自首次增持日截至2021年10月31日，海创智共计增持公司股份27,007,946股A股股份，占公司变更前总股本的比例为0.29%，增持均价为25.01元/股，增持金额675,443,942.43元；截至10月31日，海创智已持有公司A股股份100,018,946股，占公司变更前总股本的1.06%。海尔集团及其包括海创智在内的一致行动人合计持有公司股份3,200,262,288股，占公司变更前总股本比例为34.06%。

◼ 新宝股份:关于2021年第二期回购公司股份进展情况的公告（2021/11/2）

广东新宝电器股份有限公司于2021年10月27日召开的第六届董事会第五次临时会议审议通过了《关于2021年第二期回购部分社会公众股份方案的议案》，同意公司以集中竞价交易方式使用自有资金回购公司部分股份，回购股份价格不超过人民币30元/股，回购股份的资金总额为人民币0.5亿元—1.0亿元，回购实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。截至2021年10月31日，公司2021年第二期回购股份计划（以下简称“本期回购计划”）尚未开始实施。

◼ 莱克电气:关于公司收购上海帕捷100%股权的进展公告（2021/11/3）

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

2021年10月28日，公司召开了第五届董事会第十六次会议，审议通过了《关于公司收购上海帕捷100%股权的议案》，公司拟与帕拉根和盖尔玛签署正式的《股权收购协议》，公司拟以人民币1,215,605,767.36元（人民币拾贰亿壹仟伍佰陆拾万伍仟柒佰陆拾柒元叁角陆分）收购其持有上海帕捷的100%股权。近日，公司与帕拉根和盖尔玛正式签署了《公司和上海帕捷和帕拉根以及盖尔玛之间的股权收购协议》。

◼ 三花智控:关于回购公司股份的进展公告（2021/11/3）

2021年7月21日，公司披露了《回购股份报告书》。公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购的价格不超过人民币30.00元/股，回购的资金总额为不低于人民币20,000万元且不超过人民币40,000万元，具体回购股份的数量及占总股本的比例以回购期满时实际回购数量为准。本次回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。截止2021年10月31日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为6,908,764股，占公司目前总股本的0.19%，最高成交价为27.31元/股，最低成交价为22.55元/股，成交总金额为167,440,904.49元（不含交易费用）。本次回购符合公司既定的回购方案。

5.行业观点

维持对行业的推荐评级。今年5-9月，我国房屋竣工面积的单月值连续同比正增长，相信能够对地产后周期的家电行业需求起到一定拉动作用。虽然原材料价格和海运成本仍处较高水平，但部分家电子行业已出现盈利能力边际改善的迹象。白电行业整体盈利能力边际改善，需求有望受益于地产竣工修复的拉动，建议继续关注综合实力强劲、海外布局迎来收获期、估值性价比较高的大家电龙头，美的集团（000333）、海尔智家（600690）。此外，随着社会发展和生活水平提升，消费者越来越追求家电产品的健康化、智能化、高品质，消费升级趋势不改，建议继续密切关注家电行业中保持高景气度的新兴品类。推荐关注集成灶规模扩张速度较快、渠道优化升级的亿田智能（300911），关注集成灶规模稳步扩张的线上集成灶龙头火星人（300894）、扫地机器人龙头科沃斯（603486）、洗地机新品有望放量的石头科技（688169）。

6.风险提示

（1）疫情防控不确定性对消费端和产业端的影响。

（2）地产周期波动带来的影响。

（3）上游原材料价格波动风险。

（4）人民币汇率波动风险等。

请务必阅读末页声明。

家电行业周报（2021/11/01-2021/11/05）

东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级